USDe:稳定币三难困境的解决方案?还是有利可图的对冲基金模式?
USDe是一种可扩展的合成美元,通过长期现货和短期衍生品头寸的增量中性投资组合支持,解决稳定币的中心化和不稳定性问题。支持资产包括流动的股权质押Token和衍生品头寸,提供超过25%的收益率。USDe可以产生质押收益,但不会产生收益的BTC也可以作为抵押品。Ethena Labs选择使用中心化交易平台以实现规模化,并通过使用“场外结算”提供商来减轻风险。USDe的稳定性现金套利策略受到质押收益和储备基金的保护。铸造USDe的激励是吸引资产管理规模的关键,但铸造USDe并不会获得回原始抵押品的权利。USDe是解决稳定币难题的尝试,但不应被作为稳定的Token以无风险回报的方式推向零售市场。